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恒指期货交易时间:股市中的买壳上市是什么意思

原文标题:恒指期货交易时间:股市中的买壳上市是什么意思


恒指期货交易时间股市中的买壳上市是什么意思

买壳上市,又称“借壳上市”或“反向收购”,是指非上市公司通过购买上市公司一定比例的股份,获得上市地位,然后注入其相关业务和资产,达到间接上市的目的。总的来说,买壳上市是民营企业更好的选择。由于所有权原因,不能直接上市。

第一种是买壳,即收购或转让股权。

第一,非上市国有股或法人股的收购成本低,但难度大。需要同时取得原股权持有人和主管部门的同意。非流通股的场外收购或协议转让是我国主要的购买和上市方式。根据1999年上半年上海市场的统计,在场外收购中,最常见的三种是国有股转让(40%)、法人股转让(40%)和控股股东收购(12%)。其中国资局和政府部门控制的企业买壳上市的动作最多。此外,证券公司和投资公司参与买壳上市的现象越来越多。

还有一种方式是直接在二级市场购买上市公司的股票。这种方式在西方比较流行,但由于我国特殊的国情,只适合流通股占总股本比例高的公司或“三不公司”。二级市场的收购成本太高,除非有详细的炒作方案,才能从二级市场获得足够的投资收益来抵消收购成本。

其次是换壳,也就是资产置换。

将空壳公司原有的不良资产剥离出来出售给关联公司,然后将优质资产注入空壳公司,提高空壳公司的业绩,从而达到配股的资格,达到融资的目的。

终于付出了代价。

目前有现金支付、资产置换支付、债务支付、混合支付、零成本收购、股权支付六种方式。前三种是主要的支付方式。但是现金支付对于买壳公司来说确实是一个很大的负担,很难一次性支付几千万甚至上亿美元的现金。所以目前倾向于采用资产置换支付和债权支付或者少量现金混合支付。

从1997年以来沪深两市数百起资产重组案例来看,空壳公司具有以下共同特征。

首先是行业不景气。尤其是纺织、冶金、零售、餐饮、农业等行业,这个行业没有增长前景,只能另谋出路。原股权持有人和政府主管部门也愿意转让和审批。

其次,股本小。小盘股具有收购成本低、股权扩张能力强的优势。特别是发行量小,容易在二级市场炒作,盈利机会大。然后就是股权的相对集中。由于二级市场收购成本高,目标公司少,大多采用股权协议转让的方式。股权相对集中,易于协议转让,保密性好,为二级市场投机创造了条件。只和一个家庭谈话一定比同时和五六个家庭谈话容易。

最后,目标公司有资格配股。根据证监会的规定,上市公司只有连续三年净资产平均收益率在10%以上(最低为6%)才有资格配股。买壳上市的主要目的是配股融资。如果你失去了配股权,就没必要买壳上市了。

总的来说,买壳上市是民营企业在直接上市无望的情况下无奈的选择。与直接上市相比,融资规模和上市成本存在明显差距。所以买壳上市带来的好处其实和直接上市带来的好处是一样的,只是因为成本更高,收益更低,所以是打折。上市收入主要包括资金和形象。

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值得注意的是,深沪股市虽然出现了数百起买壳上市的案例,但成功率并不高。买壳上市获取收益的主要方式是配股融资。当然也不排除利润主要通过二级市场投机获得的情况。但由于这种现象很难统计,而本文的阅读对象是把买壳上市作为长期投资的创业者,所以评价买壳上市成功与否的主要标准是收益能否长期稳定发展。


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